持续近半年的“借款”事宜终于在昨日尘埃落定。
昨晚，深国商(000056)发布公告称，拟同意公司控股子公司深圳融发投资有限公司向平安信托及金融机构申请总金额不超过14亿元人民币借款。而在此前的进展公告中，这一借款数额初定为15亿元。
此番，深国商正式将手中最重要的资产“皇庭国商购物广场”抵押出去。业内人士透露，深国商多个项目周期过长，资金问题仍是公司“大忌”。
从15亿到14亿
昨晚，深国商发布了一份同意子公司融发投资有限公司向平安信托及金融机构借款并提供担保的公告，公告显示融发投资拟向平安信托有限责任公司及金融机构申请总金额不超过14亿元人民币的借款，比此前申请贷款的数额少了一亿元。对此，公司证券代表回应，“主要是由于国家信贷政策变化以及公司整体融资安排调整所致”。
此前，相关机构曾将15亿贷款纳入计算，认为2011年A股上市公司中，对外担保额占净资产比例最高的是深国商，其对外担保总额占净资产比例高达3911%。尽管最终结果“低调”减少一个亿，但是并不妨碍深国商继续位列第一担保排名。
根据公告内容，此次融资中12亿元用于偿还前期向建设银行深圳分行的借款，其余部分用于补充公司日常运营资金，保障皇庭国商购物广场项目的精装修及开业准备工作。
据了解，皇庭国商购物广场也称晶岛项目，是目前深国商最主要的资产。深国商2010年报显示，目前该项目仍处于投入期，尚未产生收益。其总资产15.19亿元，负债高达20.14亿元，资产负债率达132.59%。
也正因为如此缺钱，深国商在二级市场融资无果，最终选择了“信托公司”。
最重要资产遭抵押
与此前公司多次融资担保模式不同，此次融资，融发投资是以皇庭国商购物广场项目房产证为抵押担保，换言之，深国商同意将自己最重要的资产拿去做了抵押物。
公司在公告中表示，该笔借款还款来源主要为未来皇庭国商购物广场项目营业收入和项目再融资偿还，并承诺融发公司未来具有一定的偿债能力。
然而，事实上似乎并非如此。
查阅本次借款的文本内容，可以发现，借款期限为两年，而实际上皇庭国商购物广场项目才刚刚启动，房地产业内人士保守估计该项目的运行周期至少在5年左右，与此同时借款成本相当高，年息在11.5%左右，几乎接近了目前信托公司最火的产品“城投债”系列的收益。
广发证券(微博)房地产研究员认为，一直以来公司的短期还款压力就较为巨大，子公司负债也较为严重，14亿的借款两年内还清对于目前深国商的财报数据而言可能较为困难。
查阅深国商近期的股价走势可以发现，自2011年年初公司皇庭国商购物广场等项目推出后，公司股价就进入下行通道中，在二级市场上的表现已经“殆尽”，未来深国商如何寻求资金上的帮助仍然值得关注。